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2015年股市风要往哪里吹:基金调仓换股已露玄机

时间:2017-09-18 00:11  来源:未知  作者:admin

  06月16日基金邀凯石金融桑柳玉老师做客中金在线演中心与网友进行交流,欢迎各位网友登录踊跃参与。

  基金2014年四季报上周末落下帷幕,基金经理的调仓换股成为市场热议话题。去年四季度的A股可谓斗转星移,大盘风格转向,期间公募基金功不可没。行业配置上,房地产业由低配变超配;重仓股上,中国平安顶替伊利股份成第一重仓股;后市预判方面,基金经理抓蓝筹还是拿成长出现分歧。2015年,股市风要往哪里吹?基金经理调仓换股已露玄机。

  最新披露的基金2014年四季报显示,在去年四季度市场风格轮换的背景下,基金的行业配置也及时做出了调整。

  《证券日报》基金新闻部记者整理发现,去年四季度基金大力增持金融业,基金持有的金融类股票总市值1个季度增长2450.49亿元,市值增幅达194.30%,无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。金融业也由此跃居基金持有市值第二大行业。不过,目前,金融业仍是基金的低配行业,只是低配比例缩窄。此外,基金对房地产的配置也由去年三季度末的低配改为去年年底的超配。

  数据显示,基金此轮行业配置的调整可以说是部分踏准市场节奏。10个超配行业今年以来全部实现上涨,更有8个行业的涨幅跑赢同期大盘。但是8个低配行业中,也有6个年内实现上涨,且有4个跑赢同期大盘。

  数据显示,截至去年年底,基金持有金融类股票的市值共计3711.66亿元,位居证监会可比18个行业的第2名,仅次于制造业。而去年三季度末,基金持有金融类股票的市值仅为1261.17亿元,位居第3名,落后于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。去年四季度,基金持有金融类股票市值共计增长2450.49亿元,增幅为194.30%,无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。

  同时,基金持有金融类股票市值占基金股票投资市值比由去年三季度末的9.33%提升至去年四季度末的24.14%,占基金净值的比例由去年三季度末的3.30%提升至8.19%。此外,数据显示,在股票型和混合型基金持仓中,金融业的仓位(基金持有金融业股票市值占基金股票投资市值比)由去年三季度末的4.50%升至去年四季度末16.67%,增长近3倍,也是可比18个行业中,增幅最大的行业。

  不过值得注意的是,截至去年四季度末,金融业依旧是基金的低配行业,基金相对标准行业配置比例低配4.77个百分点,位居基金第二大低配行业。不过,这一数据相较去年三季度末已有缩窄。去年三季度末,金融业是基金的第一大低配行业,基金相对标准行业配置比例低配该行业12.02个百分点。而这已经是是基金自2009年第四季度以来连续21个季度低配金融业。

  具体看来,截至去年四季度末,共有987只基金配置金融业。按照股票市场金融业的标准行业配置比例(28.91%),987只基金中超配金融业的有380只,低配金融业的有607只。有泰达宏利信用合利A、华安双债添利A等21只基金相对标准行业配置比例超配金融业71.09个百分点,也有大摩消费 、工银瑞信稳健成长等9只基金低配金融业28.91个百分点。

  987只基金中,主动管理偏股型基金有512只,其中超配金融业最多的是基金乾通,超配54.87个百分点,该基金也是被金融业股票控盘程度最深的偏股型基金,基金持有金融股票市值占基金净值比例达63.08%。而持有金融业股票市值最多的基金是博时主题,持有市值为49.84亿元。

  整体看来,截至去年四季度基金超配的行业有10个,低配的行业有8个,超配前5大行业依次为制造业、“信息传输、软件和信息技术服务业”、房地产业、“水利、和公共设施管理业”、“租赁和商务服务业”,分别相对标准行业配置比例超配6.09个、2.31个、1.01个和0.33个百分点。

  上述5个超配行业中,房地产业在去年三季度末被基金低配。此外“批发和零售业”也由去年三季度末的低配调整为超配。

  基金低配的前5大行业依次是采矿业、金融业、交通运输、“仓储和邮政业”、“电力、热力、燃气及水生产和供应业”、建筑业,分别低于标准行业配置比例9.03个、4.77个、2.55个、1.20个和0.71个百分点。这5个行业在去年四季度也被基金低配。

  基金超配的10个行业今年以来全部实现上涨,更有8个行业的涨幅跑赢同期上证综指3.62%的涨幅。基金超配前业中,“信息传输、软件和信息技术服务业”今年以来的涨幅为16.75%,在可比18个行业中位居第3名。

  基金低配的8个行业中,有6个行业实现上涨,更有4个行业跑赢了同期上证综指的涨幅。其中,综合业和采矿业今年以来分别累计上涨10.51%和10.12%,分别位居可比18个行业同期涨幅的第5名和第6名。去年四季度末,采矿业是基金第一低配行业,综合业是基金第六大低配行业。

  数据显示,去年四季度末共有374只基金配置采矿业,其中超配的有225只。天弘周期策略超配采矿业26.46个百分点,是超配采矿业比例最大的基金,该基金持股采矿业股票市值为1.70亿元,持有采矿业股票市值占基金净值比为24.38%,也是占比最大的基金。数据显示,该基金今年以来截至1月23日,累计收益率为6.72%,位居普通股票型基金业绩前1/2阵营。

  《证券日报》基金新闻部根据最新披露的基金四季报发现,上证50ETF所的上证50指数,其50只成份股有49只获得基金重仓,其中有六成个股在去年四季度获得基金增持,更有17只获基金增持数量逾1亿股。

  “被选为股票期权标的的个股,将是大资金进行期权套利操作必备的正股资源,而由于当下行情就是蓝筹股行情,拥有国企、一带一、降息受益等诸多题材,因此其中的低价蓝筹股更为机构关注。”一位基金分析师告诉记者。

  记者发现,49只可比成份股中,中国平安最受基金欢迎,截至去年四季度末,共有480只基金合计重仓该股520.96亿元。去年四季度有348只基金新进持有该股,共计投入266.15亿元,更有78只基金新进持有该股的市值超过1亿元。

  作为境内交易所市场股票期权的首个试点品种,上证50ETF期权还未开展交易已备受业内关注。上证50ETF期权,直接标的资产是上证50ETF。上证50ETF

  的是上证50指数,该指数选取所市场规模大、流动性好的50只股票组成样本股,采用派许加权方法计算,是蓝筹股最具代表性的指数之一。

  随着上证50ETF期权的在即,如何布局相关受益板块已成为市场最关注的线ETF期权推出后,由于基金等机构偏向套利策略,在牛市下机构会大量买入成份股申购ETF,从而推动成份股价格上涨,以上证50指数成份股为代表的蓝筹股或将成为资金聚集焦点。”一位基金分析师表示。

  据《证券日报》基金新闻部独家比对发现,上证50指数的50只成份股中,基金去年四季度末被重仓持有的有49只,仅海南橡胶未被重仓。其中,有29只个股获得基金增持,占比为59.18%,共计增持56.58亿股。同时也有20只个股被基金减持,共计减持13.74亿股。

  具体看来,基金增持规模最大股票是保利地产 ,去年四季度增持7.81亿股。截至去年年底,该股被202只基金重仓,重仓市值为114.49亿元。紧随其后的是4只银行股,分别是民生银行、浦发银行、兴业银行和光大银行,分别获得7.80亿股、4.90亿股、4.55亿股和3.90亿股的增持。此外,还有1只保险股中国平安和1只券商股中信证券获得基金逾3亿股的增持。统计显示,29只获得基金增持的个股中,基金增持数量逾1亿股的共计17只。

  从行业特征上看基金增持的上证50指数成份股集中在金融业,17只增持逾1亿股的个股中,有13只都是金融业个股。统计显示,50只成份股中,归属金融类的成份股共21只,去年四季度,这21只个股仅中信银行和农银银行被基金减持,其余均获增持。

  而基金减持数量最多的股票是伊利股份 ,去年四季度共减持3.31亿股。截至去年年底,伊利股份共被78只基金重仓,重仓市值为72.97亿元。该股也是去年四季度唯一被基金减持逾3亿股的股票。此外,大秦铁、农业银行、中国联通、三安光电、国电南瑞均被基金减持逾1亿股。

  最新披露的四季据显示,在基金重仓的上证50指数成份股中,中国平安是基金的第一宠。截至去年四季度末,该股共被480只基金重仓持有,持股数量为6.97亿股,其中去年四季度增持3.63亿股,持股总市值为520.96亿元。该股也是基金四季度1219只重仓股中,重仓基金数量最多、基金持股市值最大的股票。而去年三季度末,该股仅被148只基金重仓,持股总市值仅为138.40亿元。

  具体看来,去年四季度共有348只基金新进持有中国平安,共计投入266.15亿元。其中,广发聚丰新进持有该股1591.16万股,持股市值达11.89亿元。中国平安也由此成为广发聚丰的第一重仓股,持股市值占基金净值比为8.23%。除广发聚丰外,还有78只基金新进持有中国平安的市值超过1亿元。

  去年三季度、四季度连续持有中国平安的132只基金中,有70只基金在去年四季度增持了该股。其中,去年股基业绩冠军工银瑞信金融地产增持中国平安353.98万股,是上述70只基金中,增持该股数量最多的基金。截至去年四季度末,中国平安位列工银瑞信金融地产基金第二大重仓股,持股市值为2.93亿元,占基金净值比为9.07%。

  海通证券非银行金融行业首席分析师丁文韬在最新公布的研报中表示:“保险是唯一能加杠杆投资股票的标的,牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大,资产端负债端双双受益。在过去的牛市中保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。中国平安2007年最高估值6.8倍PEV,而公司目前股价仅对应1.2倍PEV,估值向上空间较大。预计2015年估值将逐渐恢复到2倍内含价值倍数,对应合理价值约118元。”

  但是,截至1月23日收盘,平安证券今年以来仅上涨2.80%,同期上证综指累计上涨3.62%。

  去年四季度,风格转换成为大盘主要特征。上证综指上涨36.84%,深证成指上涨36.31%,中小板和创业板则分别下跌2.56%和4.49%。在行业方面,非银金融、建筑、银行、房地产、交通运输等大盘蓝筹表现抢眼,涨幅均在30%以上,非银金融板块更是以116.78%的涨幅位居涨幅榜第一名。

  随着基金2014年四季报的披露,基金经理的投资策略以及后市预判也随之,而绩优基金经理的投资观点更为普通投资者看重。2015年,蓝筹股以及成长股孰重孰轻?还是两手一起抓?《证券日报》基金新闻部重点翻阅去年四季度业绩前10名股基四季报,后市投资分歧。

  大盘基金经理王品、丘栋荣在四季报中从宏观和企业盈利增长角度、市场的整体估值和增量资金三方面表示对2015年一季度及后续市场持相对乐观态度,并表示依然看好主板市场低估值大盘蓝筹板块。

  去年四季度收益率亚军,去年全年的股基冠军工银瑞信金融地产 (去年四季度收益率为57.52%)的基金经理鄢耀和王君正在四季报中表示,稳增长仍是首要任务,货币政策和房地产政策持续放松,将有望看到房地产销量逐步探底回升,经济下行风险可控,金融地产有望随着利率下行、基本面企稳迎来较好的表现。汇丰晋信龙腾基金经理在四季报中表示,2015年股票市场将逐步进入健康持续的发展阶段。

  信达澳银红利回报的基金经理张俊生和林钟斌认为,国家货币政策适度宽松,资金成本下降,对2015年的整体行情持乐观态度。南方成份 (去年四季度收益率为43.81%,在同期同类基金中排名第八)的基金经理陈键在四季报中表示,由于指数在2014年的涨幅较大,在部分程度上映射了市场的乐观预期。

  同时执掌信诚深度价值(去年四季度收益率为48.94%,在同期同类基金中排名第六)和信诚精萃成长(去年四季度收益率为39.12%,在同期同类基金中排名第十)的基金经理谭鹏万则在四季报中表示无法对中国经济表示乐观,他认为中国经济仍然处在债务收缩和去产能化的过程中,从宏观层面依然看不到迅速恢复的迹象。从微观上看一些周期性行业的经营现金流持续好转,一些上市公司的债务收缩何去产能已经接近末端。

  去年四季度,在大盘蓝筹股PK成长股的比赛中,成长股可谓是惨败。而今年绩优基金经理的投资策略将会怎样?去年股基业绩前十中有5只基金在四季报中表示,低估值蓝筹和成长股要两手抓。

  汇丰晋信大盘(去年四季度收益率为63.68%,在同期同类基金中排名第一)的基金经理王品、丘栋荣在去年四季报中表示,依然看好主板市场低估值大盘蓝筹板块,具体表现为银行、家电、汽车、化工、建材等行业板块;在成长板块将开始关注过去表现相对落后,估值明显回落,但实际需求和盈利增长依然稳健的传统成长板块和公司,具体表现为医药、食品饮料、电力设备等板块;对于传统的制造业也会同时加以特别关注。

  海富通国策导向(去年四季度收益率为56.79%,在同期同类基金中排名第三)的基金经理谢志刚、顾晓飞认为,2015年一季度将延续四季度的投资方向,一方面受益于稳定经济措施的行业以及“一带一”计划的相关产业将会被重视,相关价值蓝筹公司将进一步带来估值和业绩的双提升;另一方面代表未来经济发展方向,以创业板为代表的具备真实高成长能力的相关行业和股票将会重新获得市场青睐。

  汇丰晋信龙腾(去年四季度收益率为55.79%,在同期同类基金中排名第四)的基金经理表示,在行业选择上,将继续围绕低估值蓝筹和新成长板块进行布局,看好金融地产等低估值蓝筹板块和移动互联网、节能环保、医疗服务等新成长板块的投资机会。

  金元惠理核心动力(去年四季度收益率为50.27%,在同期同类基金中排名第五)的基金经理林材和晏斌表示,将继续配置利润增长稳健、估值偏低的公司,同时积极挖掘转型模式清气、管理优秀的优质个股。

  信达澳银红利回报(去年四季度收益率为45.26%,在同期同类基金中排名第七)的基金经理张俊生和林钟斌认为,2015年一季度市场将阶段性进入冲高震荡整理行情。在未来,信达澳银红利回报将在市场继续冲高过程中逐步减持涨幅较大板块,适度买入被市场错杀的成长型股票,使组合变的更加平衡。

  去年四季度基金重仓股剔除393只、新进234只、增持461只、减持524只,其中新进股有六成为主板股票

  去年四季度 ,股市风格轮换,基金也对重仓股进行了大幅调整。《证券日报》基金新闻部整理后发现,去年四季度基金重仓股较去年三季度剔除393只,同时也新进重仓234只,持续获得重仓的个股中,有461只获得基金增持,524只基金减持。

  进一步统计显示,被剔除的个股以机械设备和化工类个股居多。而新增重仓的个股也集中在这两类,可见基金是对这些行业的个股进行了重新洗牌。在基金持续重仓的个股中,金融和房地产个股获得基金大力增持,而医药、计算机类个股基金大幅减持。一番调整后,原基金第一重仓股伊利股份因为基金的大幅减持,已经退居后位,中国平安则由于基金的大力增持而新晋为基金第一重仓股。

  数据显示,去年三季度末基金共重仓1370只个股,但截至去年四季度末基金重仓的个股数量缩至1219只,整体减少151只。

  《证券日报》基金新闻部记者整理后发现,去年三季度末基金重仓的1370只个股中,有393只在去年四季度被基金剔除出重仓行列,截至去年三季度末,这393只个股被基金重仓的市值共计261.61亿元。

  具体看来,上述393只被基金剔除的个股中,有16只个股在去年三季度末被10只以上基金重仓。其中,航空动力获22只基金重仓,是重仓基金数量最多的个股,基金重仓市值为9.24亿元。而中文传媒是被剔除个股中,基金重仓市值最多的个股,去年三季度末,共有12只基金重仓该股,重仓市值共计10.78亿元。此外,鑫富药业和昆明制药去年三季度分别被21只和17只基金重仓,基金重仓市值均超过10亿元,但是去年四季度2只个股均未被基金纳入重仓行列。

  从板块属性上看,393只个股中,有182只是主板股票,占比过半,其中沪市主板股有123只,深市主板股有59只。此外,创业板个股有72只,中小板个股有139只。

  从行业属性(按申万一级行业分类)上看,被基金剔除的393只个股,集中在机械设备(34只)、化工(33只)、生物医药(32只)、电子(32只)几个行业。此外,电子设备和计算机行业的个股也较多,分别有24只和21只。

  数据显示,这393只个股中有282只个股在去年四季度下跌,平均下跌14.90%,更有17只一个季度内下跌逾30%,跌幅最深的中科云网累计下跌45.77%,去年三季度末该股曾被5只基金重仓。不过也有一些被剔除的个股,在去年四季度上涨明显,兰石重装、花园生物、京天利、节能风电、劲拓股份和宝色股份去年四季度涨幅均超过168%,不过这几只个股均是当季上市的新股。

  今年以来截至1月23日,上述393只个股平均上涨7.99%,更有35只涨逾20%,10只涨逾30%。

  在大量剔除个股的同时,去年四季度基金也新进重仓了不少股票。统计显示,去年四季度基金共计新进重仓234只个股,新进重仓市值共计154.26亿元。

  具体看来,234只基金新进重仓股中,最受基金追捧的是国信证券。去年四季度共有43只基金新进重仓该股,持股总数为1.30亿股,重仓总市值为13.17亿元。该股是基金新进重仓股中重仓基金数量最多,持股市值最大的个股。资料显示,国信证券是去年12月29日上市的新股,该股12月23日公布的网下配售结果显示,共计被27只基金获配,基金获配数量共计1.95亿股,获配总金额为9.64亿元。该股自上市以来至1月23日的18个交易日里,已经累计上涨304.80%。

  此外,三一重工和信达地产也分别获得22只和20只基金的新进重仓,港、皇氏集团、三一重工和航天通信被基金新进重仓的市值均超过5亿元。

  从板块属性上看,234只个股中,有154只是主板股票,占比达65.81%,其中沪市主板股有96只,深市主板股有58只。此外,创业板个股有29只,中小板个股有51只。

  从行业属性(按申万一级行业分类)上看,被基金剔除的234只个股,集中在化工(24只)、机械设备(23只)和房地产(20只)。此外,医药生物、交通运输、公用事业、电气设备和计算机的个股也较多,均超过10只。

  数据显示,这234只个股中,有178只个股在去年四季度上涨,占比逾七成,平均上涨38.57%,更有12只是一个季度内涨逾100%,其中涨幅最大的中科曙光去年四季度涨幅达458.14%,去年四季度末,该股被信达澳银稳定A选为独门重仓股,重仓1000股,今年以来,该股已经累计上涨26.29%。

  今年以来截至1月23日,上述234只个股平均上涨8.73%,更有中矿资源、迦南科技、国信证券和正业科技和金盾股份5只个股只涨逾100%,去年四季度末上述个股分别被4只、3只、43只、4只和5只基金新进重仓。

  对于持续重仓的股票,基金在四季度增持了461只个股,增持股数共计123.72亿股,增持市值共计2121.29亿元。同时也减持了524只股票,减持股数共计92.21亿股,减持市值共计1716.59亿元。

  具体看来,基金增持市值最多的个股是中国平安,共计增持270.85亿元。去年四季度末,中国平安被480只基金重仓,重仓市值共计520.96亿元,无论是重仓基金数量还是重仓总市值,该股都跃居基金第一大重仓股。但是去年三季度末,该股仅被148只基金重仓,重仓市值总计138.40亿元。去年四季度该股累计上涨80.72%。

  中信证券也获得了基金104.67亿元的增持,重仓基金数量从去年三季度末的89只增至去年四季度末的169只。此外,获得基金逾10亿元增持的个股还有34只。

  从行业属性上看,上述获得基金逾10亿元增持的36只个股集中在金融业和房地产业。具体看来,有银行股8只、非银金融股15只、房地产股5只。此外,建筑装饰股和计算机股各2只。

  基金减持市值最多的个股是伊利股份,共计减持94.90亿元。去年三季度末该股被149只个股重仓,持股市值共计151.87亿元,无论是从重仓基金数量还是从重仓总市值上看,该股都是当时的基金第一大重仓股。截至去年四季度末,该股被78只基金重仓,持仓市值仅为72.97亿元。从重仓基金数量上看,截至去年四季度末伊利股份位居基金重仓股第20名,从重仓总市值上看,伊利股份位居基金重仓股第14名。

  贵州茅台也被基金减持逾50亿元,重仓基金数量从去年三季度末的101只减至去年四季度末的47只。此外,获得基金逾10亿元减持的个股还有39只。

  从行业属性上看,上述获得基金逾10亿元减持的39只个股集中在医药生物、汽车和计算机行业,分别有7只、5只和4只相关个股减持。此外,食品饮料、化工、电子、电气设备行业个股获得减持的个股也较多。

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